每日机构观点汇总日央行将顽固坚守当前政策

日本央行本周四将公布12月利率决议，布朗兄弟哈里曼表示，日央行最不可能改变货币政策，其对10年期国债收益率目标采取更灵活的做法或许还为时过早。与此同时，对于可能希望采取新的行动以达到2%通胀目标的理事会来说，黑田东彦显得过于谨慎。

另外，对于英国央行和欧洲央行，凯投宏观表示，预计英国央行将在年再度加息，但欧洲央行在年之前不会升息。

凯投宏观：英央行将在明年升息欧央行在年之前不会升息

凯投宏观（CapitalEconomics）周二（12月19日）撰文指出，自年初以来，英镑兑欧元自1.36区域一路下滑至目前的1.13区域，但英国和欧元区2年期隔夜指数掉期利率差额几乎没有缩小。

该行并指出，年的英国脱欧公投导致英镑兑欧元和其他主要货币走强，因利率和外汇市场开始对英国经济的前景预估进行了下调。

当前英镑兑欧元汇率仍较年5月的水平低16%左右，这是在英国脱欧公投开始之前。

在欧洲央行考虑退出量化宽松政策的情况下，英国央行已经启动了10年内的第一次升息。市场的普遍预期是，英国央行可能会在不久之后再度升息。

考虑到这一点，凯投宏观预计英国央行将在年收紧货币政策，但同意市场认为的欧洲央行在年之前不会升息。

BBH：日本央行最顽固坚守当前政策

布朗兄弟哈里曼（BBH）分析师周二称，日本央行本周将召开货币政策会议，但最不可能改变货币政策。日本央行会最顽固地坚守当前政策。

该行分析师指出，日本央行对10年期国债收益率目标采取更灵活的做法，或许还为时过早。与此同时，对于可能希望采取新的行动以达到2%通胀目标的理事会来说，黑田东彦显得过于谨慎。

该行并指出安倍晋三政府的税收倡议不太受欢迎。上周末日本政府宣布了一项针对企业的减税政策，并对个人所得税进行了渐进式改革。企业税削减是针对那些“大幅提高工资”的企业。如果企业遵循政府的税收优惠政策，法定税率可能自目前的29.7%降至20%。

此外，该行指出，日本基本收入补贴将会增加。这项税收减免将通过提高收入超过万日元(75.5万美元)的个人所得税来筹集资金。收入超过万日元的养老金领取者也可能增加税收。

分析师：欧元/美元只要守住这一水平重测1.20依旧有望

DailyFX分析师JeremyWagner周二撰文指出，欧元/美元、黄金及白银价格形态至今年年底似乎具有建设性。主要内容如下：

就欧元/美元来看，只要该汇价保持在1.上方，我们依旧维持看涨。因为这令欧元具有重测1.20关口的潜力。我们所看到的形态是终结倾斜三角形。如果确实如此，当前该货币对仍处于该形态的早期阶段，可能处于第三个上行波浪的前沿。下图就是理想的形态走势。

欧元/美元理想走势图来源：DailyFX

若欧元/美元跌至1.下方，我们将转向看跌。因此，只要汇价保持在1.上方，多头将依旧主场。

至于黄金和白银，二者价格走势在过去几周有些过度。尽管这两种贵金属价格并未跌至我们预期的水平，但在某种程度上它们的下行趋势可能已经结束，因两者均完成了看空的a-b-c的之字形。

荷兰合作银行：美元空头下跌，加元多头逐渐走低

荷兰合作银行（Rabobank）研究团队周二指出，根据截止年12月12日当周的IMM仓位数据显示，美元空头从11月底的高位进一步下跌。主要内容如下：

尽管有迹象显示乐观情绪正在失去动力，但美元在有关共和党的税收改革方案取得进展的情况下表现良好。

投机者做多欧元意愿达到自年5月以来最高水平。在上周欧洲央行会议之前，投机者延长了他们的欧元多头头寸，因预期欧洲央行将发表不那么鸽派的言论。在这一事件中，欧洲央行行长德拉吉保持了鸽派的观点，尽管欧元区的增长预期被调高。

英镑净多头头寸进一步被推高，因英国退欧谈判取得喜人进展。欧盟已为欧盟/英国的贸易谈判开启了绿灯。这些将有利于在年3月开始为期2年的过渡期。尽管已经取得了一些进展，但贸易谈判很可能是艰难的，可能会暴露出首相梅内阁的一些问题。

日元净空头头寸整固于近期高点下方。本周日本央行的政策会议正在进行中。尽管预计量化宽松的承诺会被重复，但有人猜测，日本央行是否会发出有关将在年微调其政策预期的信号。

瑞郎头寸已经连续第19周处于空头。尽管最近几周处于高位整理，但它们的规模比10月中旬要大得多。这符合更高水平的风险偏好，以及欧元区稳健增长的背景。加泰罗尼亚的担忧并未引发危机，德国政治的担忧也有所缓解。

加元多头已经连续第二周走低。在现货市场上，由于对加拿大央行利率政策的猜测，加元已经受到冲击。最近石油价格没能带来多大影响。

澳元多头整固。国内就业数据的强劲势头再次引发了人们的猜测，即澳大利亚央行可能被说服加息。

黄金的机构观点汇总

1.道明证券(TDSecurities)大宗商品策略主管BartMelek认为，美联储在紧缩政策中将相当“温和”，这对黄金是利好的。该行预计明年黄金均价美元/盎司，前半年均价美元/盎司，后半年均价美元/盎司。

2.德国商业银行(Commerzbank)对明年黄金均价的预期为美元/盎司。“现在关键的影响因素是全球主要央行仍然在相当宽松的货币政策中，而政治不确定性也将成为这一年里贯穿黄金市场的主要影响因素。”

3.美银美林(BankofAmericaMerrillLynch)的预期为美元/盎司，该行预计明年美联储会加息三次。“通胀的意外走高是可能的，也会把黄金买家带入市场，黄金本身就是对冲通胀的选择，我们认为那些持有过少黄金的投资者增加自己的持仓。”

4.麦格理(Macquarie)此前也预计明年黄金市场将在5年里第一次触及美元/盎司关口，认为美国经济的表现将成为美元疲软的因素，继而推动金价走高。

5.法兴银行(SocieteGenerale)分析师RobinBarr则对黄金市场表现的比较悲观，他预计明年黄金均价美元/盎司，受到鹰派美联储的影响。