SDR篮子新变化,人民币更国际化

国际货币基金组织（IMF）5月14日发布消息称，执董会已于5月11日完成五年一次的特别提款权（SDR）定值审查，决定维持现有SDR篮子货币构成，并将美元和人民币权重分别从41.73%和10.92%上调至43.38%和12.28%，将欧元、日元和英镑权重分别从30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%。新的SDR货币篮子将于8月1日正式生效，人民币权重仍保持在第三位。

中国银行研究院研究员李颖婷认为，IMF上调人民币权重，主要原因在于中国出口稳步增长、人民币在储备货币中占比提升以及人民币外汇交易增加。

在SDR权重计算所涉及的指标中，人民币在“商品和服务出口占比”和“官方储备占比”两个指标上的提升比较明显。人民币外汇交易占比小幅上涨，从年的2%升至年的2.2%，但仍远低于其他SDR篮子货币以及加拿大元、澳大利亚元和瑞郎。以人民币计价的国际证券占比与年相同，保持在0.3%，排在全球第十位。因此，中国经贸实力提升、国际货币多元化发展以及中国推动人民币国际使用的积极举措，是此次IMF上调人民币权重的主要原因。

首先，中国的国际贸易地位不断提升，为人民币国际使用打下了坚实基础。联合国贸发会议发布的数据显示，中国商品贸易进口与出口占全球商品进口与出口总额的比重分别从年的9.1%和10.3%提升至年的11.9%和15.1%，为人民币在国际贸易中的更多使用提供了良好的环境。

其次，各国央行为分散风险，对其官方储备货币进行多元化管理，提升了人民币在国际储备中的比重。当前，全球已有超70个国家和地区将人民币纳入外汇储备。年第四季度，人民币在各国央行外汇储备中的占比为2.8%，比年第四季度的1.1%增长超一倍。

再次，中国与广大发展中国家的合作不断深化，拓展了人民币国际使用的新市场。近年来，中国一直推进高质量共建“一带一路”，积极推动在东南亚、非洲等地区的基建项目，加强与发展中国家的产能合作。重点项目涉及铁路、公路等交通基础设施以及风电站、光伏发电站等能源基础设施，通过企业投资、建立产业基金等方式，在支持当地发展的同时，丰富了人民币在当地的使用场景。

最后，中国的金融基础设施建设不断完善，人民币国际使用的环境持续优化。自年启动以来，人民币跨境支付系统（CIPS）进一步整合了人民币跨境清算与结算渠道和资源，提升了人民币的国际使用效率。年，CIPS系统完成人民币跨境支付业务.2万笔，日均交易额达亿元。截至今年1月，CIPS系统的参与者达家。此外，中国人民银行已与39个国家和地区央行签订货币互换协议，截至今年4月，人民币货币互换规模达3.66万亿元。

值得一提的是，国际货币体系趋于多元化，美元的国际储备货币职能有所减弱。IMF的官方外汇储备货币构成（COFER）调查显示，自年起，各国央行持有的美元储备逐渐减少。年第四季度，美元在各国外汇储备中的比重降至58.8%，创26年以来最低水平。今年，乌克兰局势引发美国对俄金融制裁，也在一定程度上损害了美元的公信力，削弱了其国际影响力。

尽管如此，IMF依然在此次定值审查中上调了美元权重，美元仍在国际货币体系中保持主导地位。李颖婷分析主要有两大原因：一是美国金融市场的开放程度、金融产品种类和流动性都高于其他国家和地区，且美元能够自由兑换，持有美元对国际投资者和贸易商具有较大吸引力。二是美国国债仍是重要的安全资产，尤其是在全球经济金融形势面临高度不确定性的背景下，国际市场对美元需求增加，推动美元指数持续走强，进一步放大美元资产的保值作用。

IMF上调人民币SDR权重表明国际市场对人民币的认可程度提升，人民币国际化取得了积极进展，但人民币的国际使用程度与美元、欧元相比仍有较大差距。李颖婷认为，中国应坚持金融市场改革开放与经贸发展两手抓，同时从供给侧与需求侧推动人民币的国际使用，增强人民币在跨境贸易和投资中的计价与结算作用。在供给方面，继续深化汇率和利率的市场化改革，逐步放宽境外投资者准入标准与投资额度限制，提高中国资本账户开放程度，适当提升人民币的可兑换性。在需求方面，巩固国际贸易地位，深化金融市场，扩大人民币境外使用场景，增强人民币对投资者与贸易商的吸引力。