改革开放40年,港交所那些事儿

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年12月18日第一届三中全会召开，拉开中国改革开放的序幕。19岁的刘星这年离开上海来到香港投奔叔叔。他的叔叔年花8万买了香港证券交易所一个席位，刘星来做经纪人。此时香港共有4家交易所，分别是香港证券交易所、远东交易所、金银证券交易所以及九龙证券交易所。

四所合并

年3月27日，香港四家交易所宣布合并成立香港联合交易所,并于4月2日正式开业运作，这是香港证券市场历史迈入现代的开端。

10月6日新建的交易大堂正式启用，刘星早早的来到了位于中环的交易广场。他激动的迈入的新交易大厅，发现这是一个偌大的正方形广场，一排排交易席位颇具阵仗的从广场外侧向內排开。每个席位上都配齐了电脑、拨号电话和票据打印机。刘星缓缓地穿过参加开业仪式的人群，来到交易大厅中心的巨大报价屏下，他环顾四周，觉得彷彿自己站到了宇宙中心，他愿意在这里奋斗一生。

依规定，联交所当时享有在香港建立、经营以及维护证券市场的专营权，也成了当时香港唯一的证券交易所。顶峰时期约有个交易员在此忙碌。

年的联交所像新生的婴儿一样生机满满，并当年9月22日正式成为国际证券交易所联合会的成员。

遭遇黑色星期一

刚刚成立的联交所在次年就经历首场了考验。年10月16日星期五，纽约股市大幅下跌5%。受此影响，10月19日（星期一）恒生指数开盘急跌。刘星桌上的两部电话始终没有停过，开始还有客户向他询问情况，需不需要拋售。随着指数一步步下挫，电话那边的声音就变得越加急切，刘星不得不在加紧确认卖出指令后赶紧挂掉电话，以便下一个电话立即接进来，那天的交易所嘈杂至极，可他却时不时能听见自己蹦蹦的心跳声。当天收盘后，刘星瘫坐在椅子上，望着交易广场中央的滚动大屏，恒生指数固定在红色的-11.12%。

这轮风暴以风卷残云之势袭击了亚欧市场，并且在当晚回流美国造成道琼斯指数下跌幅度超过20%！

次日清晨，香港联交所召开紧急会议，宣布临时停市四日。会议中一名澳大利亚记者向时任联交所主席李福兆提问，怀疑下令停市涉及私人利益。李主席怒气难压，捶击着桌面称这是恶意诽谤，他手指着该记者要他说出姓名，声称要律师现场给他递法院传票。左右的工作人员没想到主席如此大怒，一起安抚他的情绪，那位记者也被带出大厅。

刘星得知这几天都不用开工，不知是否能松一口，他为主席的失态感到错愕。都知道干证券这行，工作中尤其注重情绪控制，不过在这样的风暴中，面对他人的突然指控，谁又能保证自己足够冷静呢？

休市的四天里，欧美股市已有反弹，有人说这休市好，算是避过了风头。可当港股再度开盘时，刘星和联交所里的红衫仔们再一次体验到里市场的不可预知，每家股票都是挤压得满满的卖单，却找不到买单在哪里。恒生指数一泻千里，当天跌去三分之一。身边的老交易员安慰他道：“轻松点，这已经比73年好很多了”。

年10月，一名联交所的经纪人正在擦拭眼泪

这场席卷全球证券市场的黑色星期一暴露出了股票结算与交收中的一个问题，当遇到大量成交单堆积时，就会出现无法及时处理造成积压的情况。为此，各国纷纷改进证券交收和结算系统。

年3月13日香港中央结算公司成立，年6月24日中央结算系统正式投入运行。它以电子记账方式结算代替曾经“一手交股票，一手交支票”的实物支付结算方式，这大大的提升了结算的安全性和速度。刘星和同事们感叹着科技的进步。不过，在午休的时候，他们依然怀念起当初交易所里繁忙喧闹的日子，刘星有一次为了抢着完成交易，他在大厅中飞奔，他碰到了另一位同样着急的交易员，撞得头破血流。在嘈杂的交易大厅里他们要靠互相比划着交易的手势来交流，掌心向外是卖出，掌心向內是买进，当竖起了大拇指就可以确定交易了。

年7月15日，青岛啤酒成为內地第一家到香港上市的企业，这为內地和香港的资本市场都翻开了新的历史一页。

年1月，港交所推出可对外连接券商的终端机服务，香港证券交易可以在交易大厅外完成了。

这台交易终端，可以安装在交易大厅外的券商处使用

在亚洲金融危机中走向成熟

年7月2日亚洲金融危机爆发，10月份国际炒家狙击香港。10月23日恒生指数暴跌10%。这时的刘星已经在日复一日的工作中走向成熟，他安抚着打电话来的客户，静待着政府的应对措施。随后，香港政府重申稳定现有的汇率政策不会动摇，恒指从点以下大幅反弹至万点以上。

亚洲金融危机仍在进一步扩大，国际炒家卷土重来狙击香港。彼时，香港自身已拥有约亿美元的巨额外汇储备，位居世界第四！內地也对外公告将全力支持香港，维护金融稳定的公告，这给市场以信心。终于在两地的前后合作下，国际炒家知难而退。

两所与结算公司合并

年为了迎接全球化带来的挑战，香港证券和期货市场进行全面改革，拟将联合交易所，期货交易所以及香港中央结算有限公司再次合并，由单一的香港交易及结算所有限公司拥有。年3月6日正式生效。

香港证券市场在时代大潮的推动下快速的前进，不过对于刘星来说，他心中曾经的梦想地却在逐渐缩小。

年7月曾经的联交所交易大厅大幅翻新，当初偌大的方形广场变成了圆形，席位也由原来的个缩减为个。此时场內的交易量仅占港股总成交量的1%。

年次贷危机

这可能是现代人印象最深刻的一次金融危机了，不仅仅是因为时间上距离我们最近，而且它的余波依然影响着我们这代人。全球市场大幅下挫的情况下，恒生指数从年底最高点点下跌至年10月份的点，下跌幅度达66%。

AIA选择在香港上市

AIG（美国国际集团）在次贷危机中受损严重，美国政府对它进行了历史上对私企的最大规模的资金援助。AIG为了偿还美国政府的救助金，将旗下亚太地区的友邦保险合并重组，并于年10月在香港进行公开招股上市，集资逾亿港元，成为香港证券市场历史上规模最大，当时全球第三大的招股。同时，至今为止友邦保险也是中国唯一一家外商独资的保险公司。

李小加时代开启，內地与国际互联加速

也就在同年年1月16日，49岁的李小加从摩根大通中国区主席卸任，出任港交所行政总裁。这打破了港交所CEO由香港本地人担任的惯例。在中国內地高速发展，迫切需要加强与国际市场接轨，以及推动人民币国际化的情况下，他给了新时期港股的定位是：“內地+国际”。

为了加强与內地A股市场的联动，港股交易时间分两阶段调整，年3月7改为9:30~12:00，1:30-4:00。年3月5日最终调整为上午9:30至12:00，下午1:00至4:00。

年4月1日港交所在上海设立高速“数据站”，內地市场依此可以获得更快的港股报价。之前对速度敏感的交易者需要到深圳借助一些香港券商的渠道来保证自己在交易速度中不占劣势。

李小加掌舵的港交所对內对外都加快了扩张融合。年6月15日世界最大有色金属交易所——伦敦金属交易所，被港交所以13.88亿英镑成功收购。谈及这次收购，李小加认为伦交所有非常好的业务前景和可持续性，这可以帮助港交所未来更好的发展。两年后的9月22日伦交所旗下全新自营结算公司LMEClear推出，这是开发人民币产品推广至亚洲市场的良好渠道。

年4月3日，港交所宣布将于今年4月7日起于收市后交易时段加入人民币货币期货交易，这是全球首只可交收人民币的货币期货。

李小加可能永远忘不了，年11月17日这一天，沪港通正式开通交易。两岸的证券市场可以更加紧密联系在一起，他认为这是“历史性的一天”，这一天将“重新定义香港”。时任瑞银亚洲融资服务部联席主管TimWannenmacher甚至称这是他在亚洲15年来见证的最重要事件。

事实上，在李小加履任港交所行政总裁后，香港金融市场在连接內地和国际市场上都驶上了快车道，这对人民币的国际化起到了非常大的作用。面对这些艰难开拓后取得的成绩，李小加觉得此刻更有底气确认內地+国际的港交所定位了。

年1月21日港交所推出了全新的公司标志。原标志更强调全球金融交易中心，新标志受其启发保留了连接的象征符号作“X”，同时更强调了连接中国和世界的志向。

李小加自信的宣布，对內地客户而言，港交所将是他们的首选国际交易所；对国际客户而言，港交所将致力成为他们首选的中国交易所。

在沪港通平稳运行两年后，年12月5日深港通正式开通。两地二级证券市场互通的投资标的就一部扩容，这也令国际投资者可以更方便的投资国內市场。

交易大厅的谢幕

年10月27日，刘星早早的来到交易大堂，一如31年前的那个早晨。他挺直了腰杆，轻轻地抚平了身上的红马甲，似乎这马甲中还是包裹着他20多岁时的身体和激情。一些许久的没见的老友们也来了，大家热情的互相打着招呼，毕竟今天谁都不需要再工作了。当天收市后举行了盛大的港交所交易大厅的谢幕仪式。据说，当天一共到场人，老朋友们多有不舍，他们中有不少人认为，作为一个有百年历史的国际交易所，应该留有一个內场交易大厅。

交易大堂及展览馆重新装修后改名香港金融大会堂，不再用做场內交易的场所。

，史美伦来了

年4月24日，港交所正式发布《新兴及创新产业公司上市制度》。从4月30日起正式接受同股不同权的新经济公司以及未有盈收的生物科技公司上市。

年4月26日港交所迎来了历史上第一女性董事会主席——史美伦。她曾在美国律所任职，最高任至中国证监会副主席，重视规则和契约精神是她的标签。在史美伦任期的头9个月中，证监会就出台了40多个法规条例和处罚决定。主导了多起证券市场违法案件的条件。这也给她带来了“铁娘子”的称号。

年7月9日，雷军带着小米集团赴港上市。他敲响的是一面为庆祝“同股不同权”模式而定制的特大号铜锣。

时至年年末，李小加已经坚持写了7年港交所的网志。他对今年的工作很满意，港交所全年融资达亿港元,IPO总量重夺全球第一的宝座，想起年前他刚来到港交所的那一年，也拿了融资额全球第一，转眼已过了9年。市场上此时正在热议赴港上市新经济公司的破发潮，他提笔写了一篇《明星公司的IPO为什么也会破发？——回顾香港上市新规》。他认为新的上市规则才实行不久，上市新经济公司的高定价造成PE偏高，加上遇到內地股指的大幅下调，这造成了新经济公司的破发是很正常的事情。港交所坚持市场化的定价和自我调节，始终让市场这只看不见的手发挥作用，这是港交所的优势。未来还是要看这些更有活力的新经济企业。

刘星的年

年的冬天，距离圣诞节也没有几天了，午间收市后刘星在办公室里点了一根雪茄，前两天女儿问他年纪这么大了，对这行有没有厌倦？他很随意的说没有，一直留下来还是因为喜欢。现在想一想，好像也厌倦过，但停下来还可以去做什么呢，离开一段时间好像就会觉得特别不自在。

眼看年就要到了，刘星已经很少去交易广场了，老友们曾一起给公司建言，想寻地保留交易大厅，他没有参加。想起自己这几十年的证券市场打拼的生涯，他认为市场就像是一波波的海浪，起伏的推着人们往前进，这市场里并没有恋旧的习惯。

改革开放40周年港股大事记

作者：金博

编辑：张骏芬贺秋霞

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