澳元特殊性升值解析一颗倾巢之下的完卵

来源：新浪财经

作者：中国外汇投资研究院执行院长汤静

澳元自3月以来呈现上升态势较明朗，对美元走势超出非美货币对标逻辑，从而凸显商品货币独立趋势清晰。澳元兑美元汇率从4月0.59美元反弹至0.64美元达到升值8%，对比美元反弹1%极其特殊。

澳元兑美元汇率4月至今走势图

由此，澳元走势的背景与要素分析显得格外重要，其中与股市关联也在其中。目前在澳大利亚经济表现不佳和疫情关切之下，澳大利亚SP/ASX指数4月14日上涨1.9%，收于.10点，较3月23日的低点上涨21%，从之前熊市技术转入牛市技术，这直接刺激与带动澳元反弹明显。尤其全球股指、油价不景气和叠加效应间的澳大利亚资产和资金个性凸显不一样的结构与逻辑。

股市要素特性与商品周期有关

当前受疫情持续蔓延影响，澳大利亚股市3月16日暴跌9.7%，这是自年黑色星期一股灾以来的最大单日跌幅。之前澳大利亚股市7年年末最高点达到.7点，当时背景在于矿业的繁荣，而近期相呼应的也是矿业积极回升表现。成也萧何败也萧何，自从年以来，澳大利亚股市表现一直落后于全球股市的原因之一就是大宗商品价格崩溃。

相对于全球股市，澳大利亚股市（ASX）指数在9年10月达到最高点，这归功于矿业出口在那一时段表现迅猛，而全球其它地区股市受8年金融危机的冲击而大伤元气，但从那以后这个相对指数就开始下滑。如前所述，矿业在此后开始走衰退并将整个澳大利亚股市拖向了谷底。而其另一个因素是科技股对一个国家股市的影响。正如科技股推动美国和印度市场，自8年金融危机爆发以来，美国科技指数已经翻了一倍多，目前市值排名前10的标准普尔指数成分股包括前3名（苹果，微软和Facebook），代表谷歌（Google）（AlphabetA和C）的两个独立的股票类别，以及巨无霸亚马逊（Amazon）。

反观澳大利亚股市（ASX）指数排名前20位的股票中没有一家可以被视为技术相关的。虽然也有科技企业在内，但其规模及影响力不足以撼动基本面。对于本地股市继续炒作而言，我们需要大宗商品价格上涨而不是下跌，而在另一方便全球科技涨势的停顿也将有所帮助。但是预计这两种情况都不会出现，这意味着我国股市的上涨将会缓慢而稳定。

对投资者来说，除本地市场，还有全球其它市场，对股市而言最大的考验也许应该是大洋另一端的市场，华尔街因素是澳大利亚股市不可避免的

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